长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在

　　能源研发中心

　　归零心态

　　阻碍长线交易成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律，一般投机者只在持有逆势的仓位时，才最有可能展现耐心和坐而不动的功夫。长期的大趋势，尤其下跌，不会很快反转，它们常常会维持一段令人难以忍受的时间，伴随难以计数的假信号，造成很多交易者惨遭洗盘出场。 

　　后市观点

　　周四油价大幅反弹收长阳，轻松收复前一日跌幅。大宗商品市场整体超跌反弹的表现为油价的反弹营造了很好的氛围。随着风险偏好的回升，油价也从前日下跌中再次转为升势。在当前美国库欣库存处于5年同期低位为油价反弹提供了基础，这可能会让油价维持强势格局到9月底，另外市场情绪的回暖也提振了投资者对油价反弹空间的预期及追涨意愿。

　　周四在美联储降息动作之后市场交易逻辑暂时落脚在释放流动性层面，包括股市、大宗商品及虚拟货币等金融资产纷纷走高，宏观因素对油价影响同样明显，不过投资者预期很可能会随着后续经济数据发生摇摆，从之前市场表现来看投资者对经济放缓的任何信号都会产生担忧进而对价格影响明显。目前来看虽然油价有阶段性非常强势的拉升，短期交易逻辑集中在了低库存和宏观风险偏好暂时回升层面，但整体节奏仍然是非常明显的反弹行情，欧美市场原油近端月差随着反弹走强，值得注意的是近期SC原油月差再次转弱，表现也明显弱于欧美油价，除了人民币升值抑制涨幅之外，国内成品油价格在原油反弹同时继续走弱，国内终端需求表现仍弱于预期意味着国内金九银十的希望未能兑现。总体来看原油年初低点区域已经成为强阻力位，此轮反弹有效突破此阻力的难度较大，关注此区域表现，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.28美元，涨幅1.83%，报71.16美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.13美元，涨幅1.55%，报74.01美元/桶；INE原油期货收涨1.68%，报525.3元。

　　【2】美元指数跌幅0.3%，报100.64；港交所美元兑人民币跌幅0.23%，报7.0122；美国十年期国债跌幅0.07%，报114.88；道琼斯工业指数涨幅1.26%，报42025.19。

　　近期要闻

　　【1】睿咨得日前在一封报告中提到中国的炼油厂在8月份保持了较低的原油流量，7月份达到了每天1426万桶的21个月低点。虽然炼油厂的利润在8月下旬开始改善，但8月份炼油厂的运行未能反弹，汽油和柴油需求弱于预期。预计炼油厂的运行将从9月份开始，到10月份将进一步上升。然而，下降的风险在于出口配额的不确定性、液化天然气卡车持续替代柴油需求以及独立炼油厂原油进口配额限制可能造成的原料短缺。

　　【2】黎巴嫩国家通讯社报道，继9月17日数千起电子寻呼机爆炸事件造成至少12人死亡、3000多人受伤后，9月18日该国又发生了第二波涉及“无线设备”的爆炸事件。黎巴嫩公共卫生部表示，新一轮爆炸已导致9人死亡，300多人受伤。目前尚无国家或组织对爆炸事件负责，但黎巴嫩民兵组织真主党——其成员似乎是爆炸攻击的主要目标——已指责以色列。自加沙冲突爆发以来，真主党与以色列军队已进行了近一年的交火。

　　【3】新加坡企业发展局（ESG）：截至9月18日的当周，新加坡轻质馏分油库存下降101.4万桶，至1408.5万桶的6周低点。中质馏分油库存下降68万桶，至1023.9万桶的10周低点。新加坡燃料油库存上涨169万桶，达到1854.5万桶的两周高点。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

责任编辑：张靖笛

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